Quỹ mở - kênh thu hút vốn mới
Thông tư 183 cho phép quỹ mở được phép đầu tư vào 6 loại tài sản gồm:
- Tiền gửi ngân hàng (a)
- Công cụ thị trường tiền tệ, ngoại tệ, giấy tờ có giá, công cụ chuyển nhượng theo quy định pháp luật về ngân hàng (b)
- Trái phiếu chính phủ hoặc trái phiếu địa phương, trái phiếu được chính phủ bảo lãnh (c)
- Cổ phiếu, trái phiếu giao dịch tập trung hoặc chuẩn bị lên TTCK tập trung (d, e)
- Chứng khoán phái sinh niêm yết trên Sở GDCK (f).
Điều gây bất ngờ là Thông tư 183 quy định, trong
cơ cấu phân bổ tài sản, quỹ mở không được đầu tư quá 49% tài sản vào (a) và (b);
không được đầu tư quá 30% vào (a, b, d, e, f) phát hành bởi công ty hoặc nhóm
công ty có quan hệ sở hữu. Không quá 20% tài sản vào chứng khoán của một tổ chức
phát hành hoặc 10% giá trị lưu hành chứng khoán của một tổ chức phát hành; không
quá 10% vào (f). Quỹ mở không được đầu tư trực tiếp vào bất động sản, đá quý,
kim loại quý hiếm. ĐTCK sẽ thông tin tiếp về vấn đề này trong các số báo
sau. (Nguồn: ĐTCK)
Khác với quỹ đóng, sau khi huy
động vốn thành công, chứng chỉ quỹ của quỹ mở sẽ không niêm yết, các giao dịch
mua bán chứng chỉ quỹ được thực hiện trực tiếp giữa nhà đầu tư với công ty quản
lý quỹ căn cứ vào giá trị tài sản ròng (NAV) tại thời điểm thỏa thuận. Ngoài ra,
thị giá chứng chỉ quỹ mở sẽ bám sát NAV mang lại lợi thế lớn hơn nhiều so với
các quỹ đóng hiện tại như VF1, VF4, BF1,.. luôn có mức chiết khấu giá 40-50% ở
thời điểm hiện tại.
Đánh giá tác động của Thông tư
số 183/2011/TT-BTC, Công ty cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng: Khi quỹ mở
đưa vào sử dụng sẽ là cơ sở cho việc thành lập các loại hình quỹ khác nhau trong
đó có quỹ đầu tư chỉ số (ETF). Quỹ mở cũng có ưu thế trong việc thu hút các
nguồn lực trong nước như hình thành các quỹ hưu trí mở, quỹ bảo hiểm,.. và thu
hút nguồn lực từ nước ngoài do tính linh hoạt hơn quỹ đóng khi bối cảnh kinh tế
vĩ mô và thị trường chứng khoán thực sự thuận lợi.
Theo thống kê, các quỹ đầu tư
tại Việt Nam có thể đóng theo kế hoạch trong năm 2012 với giá trị thoái vốn
khoảng 24.000 tỷ đồng. Với bối cảnh thị trường hiện tại thì việc rút vốn này sẽ
ảnh hưởng rất tiêu cực đến thị trường chứng khoán nói riêng và thị trường tài
chính nói chung. Việc đưa quỹ mở vào hoạt động sẽ mở đường cho việc chuyển đổi
của các quỹ và tránh được sức ép thoái vốn của các quỹ đóng theo kế
hoạch.
BSC nhận định: Thông tư ra đời
giải phóng một phần tâm lý chờ đợi của thị trường về những giải pháp mới, những
công cụ tích cực và thiết thực hỗ trợ sức cầu và thanh khoản cho thị trường đang
rất thấp hiện nay. Tuy nhiên, với đặc thù linh hoạt nên cơ cấu đầu tư vốn của
quỹ mở không ổn định so với quỹ đóng. Dòng vốn có thể rút nhanh khỏi thị trường
khi có những biến động bất lợi khiến thị trường chứng khoán dao động giá khá
mạnh.
Ngoài ra, với đặc điểm của thị
trường chứng khoán Việt Nam, với quy mô còn nhỏ, đa số nhà đầu tư tham gia trên
thị trường là nhà đầu tư cá nhân, tâm lý kinh doanh chủ yếu theo bầy đàn, việc
xuất hiện các quỹ mở có thể thúc đẩy thêm yếu tố đầu cơ trên thị trường.
Vì
thế, điều kiện để áp dụng quỹ mở đạt hiệu quả tốt nhất, theo một số công ty
chứng khoán, là khi thị trường chứng khoán sẽ có sự phục hồi đáng kể về giá trị
giao dịch; thanh khoản thị trường phải đạt mức khá cao là những yếu tố quyết
định để quá trình thành lập, huy động vốn của các quỹ mở hoặc chuyển đổi từ các
quỹ đóng sang các quỹ mở được thành công và sớm diễn ra trong năm 2012. Hạ tầng
công nghệ mới cho sự vận hành của các quỹ mở này khá phức tạp, cần có thời gian
chuẩn bị kỹ lưỡng và sự hỗ trợ kỹ thuật của Uỷ ban chứng khoán cho các quỹ khi
thành lập hoặc chuyển đổi hình thức hoạt động.
Nguồn: Báo điện tử Công Thương
Thông tin về tác giả
- Tính tình: Vui vẻ, chịu khó, ham học hỏi, thích sáng tạo,
- Quan tâm: Đam mê nghiên cứu về thị trường nông sản Việt Nam,
- Phương châm: Tích tiểu thành đại - Kiên trì thực hiện.
